玻璃在“反內卷”預期的帶動下，曾出現一波幅度較大的上漲行情，期貨最大漲幅超過40%。但“反內卷”情緒消退后，浮法玻璃行業暫無具體政策措施落地，玻璃價格又回吐漲幅。進入9月，玻璃將迎來傳統的“金九銀十”旺季，玻璃價格是否有機會反彈？從短期來看，玻璃供應維持低位，下游訂單未有明顯好轉，產銷數據持續走弱，預計玻璃價格仍維持弱勢。但從中期來看，在旺季需求的帶動下，玻璃價格可能先抑后揚，迎來一波超跌后的小反彈。

浮法玻璃供應維持低位

7月，在“反內卷”浪潮下，玻璃行業減產預期升溫，但最終落地的只有光伏玻璃，浮法玻璃供應仍然維持穩定。據鋼聯數據，截至2025年9月2日，浮法玻璃日產量為15.96萬噸，相比7月1日的15.78萬噸還增加了0.18萬噸，但仍維持在歷史低位區間。從生產利潤來看，截至8月28日當周，以煤炭為燃料的浮法工藝生產毛利為109.46元/噸，以石油焦為燃料的浮法工藝生產毛利為25.66元/噸，以天然氣為燃料的浮法工藝生產毛利為-188.41元/噸。浮法玻璃三大工藝僅有天然氣工藝虧損，若無配套產業政策出臺，行業進一步減產的意愿可能較低。

下游數據偏弱

作為玻璃最大的下游，房地產市場依然承壓，對玻璃的需求減弱。據國家統計局數據，2025年1—7月，國內房地產新開工面積累計為3.52億平方米，同比下降19.4%；施工面積累計為63.87億平方米，同比下降9.2%；竣工面積累計為2.50億平方米，同比下降16.5%。

同時，深加工訂單也不樂觀。據鋼聯數據，截至9月1日，下游廠家深加工訂單天數為10.4天，維持在近幾年同期低位附近。汽車需求則相對較好，產量維持增長。2025年1—7月累計生產汽車1821萬輛，同比增長12.59%，產量繼續創歷史新高。

出口仍有亮點

隨著國內價格的下跌，玻璃出口優勢開始顯現，今年出口量大幅增長。據鋼聯數據，2025年1—7月浮法玻璃出口總量為54.55萬噸，同比增長125.51%。玻璃出口增量較大，但相對于國內玻璃龐大的產量來說，仍然是杯水車薪，短期難以解決供需錯配問題。